Εποχές 2008 και Lehman Brothers, θύμισε η χρεοκοπία της Silicon Valley Bank. Η SVB είναι μια περιφερειακή τράπεζα και η 16η μεγαλύτερη τράπεζα των ΗΠΑ. Αποτελούσε δε έναν εκ των βασικότερων δανειστών των εγχειρημάτων των νεοφυών επιχειρήσεων. Παρόλα αυτά, μία σειρά από λάθη οδήγησαν το υπουργείο Χρηματοοικονομικής Προστασίας και Καινοτομίας της Καλιφόρνια να της βάλει λουκέτο.
Ο λόγος που έφτασε σε αυτό το σημείο η τράπεζα είναι ότι αιφνιδίασε την αγορά, ανακοινώνοντας την έκδοση νέων μετοχών αξίας 2,25 δις. Δολαρίων για να ενισχύσει τα κεφάλαια της. Την ίδια ώρα όμως η μητρική της εταιρεία, SVB Financial Group, είχε πουλήσει τίτλους αξίας 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων – καταγράφοντας ζημίες 1,8 δις – για να καλύψει την θέση της έναντι των καταθετών της, οι οποίοι προχώρησαν σε εκροές.
Πώς η τράπεζα έφτασε σε αυτό σημείο
Η svb είναι μια τράπεζα για startups. Τους άνοιγε λογαριασμούς, συχνά προτού ενοχλήσουν οι μεγαλύτεροι δανειστές. Τους δάνεισε επίσης, κάτι που άλλες τράπεζες διστάζουν να κάνουν επειδή λίγες νεοφυείς επιχειρήσεις έχουν περιουσιακά στοιχεία για εξασφαλίσεις. Καθώς η Silicon Valley άνθισε τα τελευταία πέντε χρόνια, το ίδιο έκανε και η SVB. Οι πελάτες της ήταν γεμάτοι με μετρητά. Είχαν ανάγκη περισσότερο να αποθηκεύουν χρήματα παρά να δανείζονται.
Έτσι, οι καταθέσεις της svb υπερτετραπλασιάστηκαν – από 44 δισ. $ στο τέλος του 2017 σε 189 δισ. $ στο τέλος του 2021 – ενώ το χαρτοφυλάκιο δανείων της αυξήθηκε μόνο από 23 δισ. $ σε 66 δισ. $.
Δεδομένου ότι οι τράπεζες βγάζουν χρήματα από το περιθώριο μεταξύ του επιτοκίου που πληρώνουν για τις καταθέσεις (συχνά τίποτα) και του επιτοκίου που πληρώνουν οι δανειολήπτες, η ύπαρξη πολύ μεγαλύτερης καταθετικής βάσης από το χαρτοφυλάκιο δανείων είναι ένα πρόβλημα. Η svb χρειαζόταν για την απόκτηση άλλων τοκοφόρων περιουσιακών στοιχείων. Μέχρι το τέλος του 2021, η τράπεζα είχε πραγματοποιήσει επενδύσεις 128 δισεκατομμυρίων δολαρίων, κυρίως σε ενυπόθηκα ομόλογα.
Πώς προκλήθηκε το πρόβλημα
Μετά τα πράγματα άλλαξαν. Τα επιτόκια εκτινάχθηκαν στα ύψη καθώς ο πληθωρισμός έφτασε σε πολύ υψηλά επίπεδα. Αυτό μείωσε πολύ το μπόνους στα επιχειρηματικά κεφάλαια και προκάλεσε την κατακόρυφη πτώση των τιμών των ομολόγων, αφήνοντας τη svb μοναδικά εκτεθειμένη.
Δεδομένου ότι η τράπεζα έκανε επενδύσεις κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αγόρασε ομόλογα στη μέγιστη τιμή τους. Καθώς η συγκέντρωση κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών τελείωσε, οι πελάτες της svb εξάντλησαν τις καταθέσεις τους: μειώθηκαν από 189 δισ. $ στο τέλος του 2021 σε 173 δισ. $ στο τέλος του 2022.
Η svb αναγκάστηκε να πουλήσει ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο των ρευστών ομολόγων της σε χαμηλότερες τιμές από αυτά που ήταν επί πληρωμή. Οι απώλειες που έλαβε από αυτές τις πωλήσεις, περίπου 1,8 δισ. δολάρια, άφησαν μια τρύπα που προσπάθησε να καλύψει με την αύξηση κεφαλαίου. Όταν υποχώρησε, η τράπεζα κατείχε περίπου 91 δισεκατομμύρια δολάρια επενδύσεων, που αποτιμώνται στο κόστος τους στο τέλος του περασμένου έτους.
Μήπως στην κατάρρευση της SVP ελλοχεύει μία ευρύτερη τραπεζική κρίση
Ήταν τα προβλήματα της svb μια ανωμαλία; Η τράπεζα φαίνεται να ήταν μοναδικά επιρρεπής. Η ομοσπονδιακή ασφάλιση, που δημιουργήθηκε μετά από την κατάρρευση της αμερικανικής οικονομίας τη δεκαετία του 1930, καλύπτει καταθέσεις έως και 250.000 $. Αυτό προστατεύει όλα τα μετρητά που τα περισσότερα άτομα θα έχουν καταθέσει σε έναν τραπεζικό λογαριασμό.
Αλλά είναι απίθανο να καλύψει τα κεφάλαια που θα κρατούσε μια εταιρεία. Η svb είναι μια τράπεζα όχι μόνο για εταιρείες, αλλά μια στενή υποενότητα από αυτές που έχουν υποστεί δυσκολότερες στιγμές από τις περισσότερες. Περίπου το 93% των καταθέσεων της ήταν ανασφάλιστες. Οι πελάτες της, σε αντίθεση με εκείνους των περισσότερων τραπεζών, είχαν ένα πραγματικό κίνητρο να τρέξουν — και ανταποκρίθηκαν σε αυτό.
Τούτου λεχθέντος, σχεδόν όλες οι τράπεζες αντιμετωπίζουν μη πραγματοποιηθείσες απώλειες στα χαρτοφυλάκια ομολόγων τους. Εάν η svb είναι η τράπεζα που είναι πιο πιθανό να έχει τεθεί στη θέση να πρέπει να εφοδιάσει τα ομόλογα στην τιμή αιχμής τους, μάλλον δεν είναι η μόνη που παλεύει με το χτύπημα των τιμών.
Πηγή: in.gr
